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美联储宣布本月中旬加息至今，白银价格频出声波。此前，对金银仅次于利空影响的因素被指出偿还后，新的利率节奏的预期新的主导行情。近两天来，伦敦银价波动狭窄，美国经济现状或减缓后期利率上升节奏，欧美经济快速增长和货币政策差异增大，美元指数不具备后续上升条件，白银主要生产国产量上升等因素首先，后期利率节奏不及预期，市场预期对金银未来价格的影响明显优于事实。
到目前为止，AP存款的期待已经抹黑了非常宽的时间，在事实还清之前，我们看到金银价格已经不受政策放宽的期待的影响，经常出现相当大的调整。上周政策落地后，市场的反应不会下跌，这充分说明参加者已经调整了利益。
对于金银市场的投资者来说，现阶段关注的焦点是后期AP存款利息的节奏(时间和次数)。据公开市场信息统计，许多机构对美国经济基本面悲观，预计AP存款将在2016年第一季度6年第一季度不会再次提高利率，笔者指出这个预测很难实现。其次，欧美经济基本面差异增大，美元指数难以进一步提高。
在美元指数上涨下跌的逻辑中，笔者尊重从美元和欧元的关系开始分析。美元指数是美元对比一揽子货币的加权均价，权重仅次于欧元。将美元与欧元和美元指数进行比较，两者之间有很高的关系，对这种现象的理解是直观的。
正因为如此，美元指数的趋势与欧元汇率不同，美元汇率与欧元汇率与两个经济体之间多年国债收益率的差异有关，两个国债多年收益率的差异反映了中央银行货币政策的差异。再次，供应末端产量上升中长期受银价影响。
数据显示，美国白银产量经常显着上升，今年1~9月，美国白银产量比去年上升5%，下降幅度为41吨。另外，除美国外，主要白银生产国的产量也在上升。今年1~9月，墨西哥白银产量比去年上升4%，1~8月智利产量比去年上升4%，1~10月加拿大产量比去年上升23%，1~8月澳大利亚产量上升41%。
2014年，世界白银矿产量的55%来自锌、铅、铜生产的副产品，13%来自金矿产的副产品，只有31%来自紫银矿产。今年，大宗商品市场整体下跌，基础金属和黄金价格明显下其矿产量的增加似乎影响了白银产量。
但是，后期影响白银市场的主要原因没有再次发生根本性的变化，依然是围绕美国经济数据进行的AP存款政策的期待。从这个角度来看，金银价格的发展和这次加息前的数据强的话利空(影响有点短期)的逻辑没有本质的区别。未来影响货币政策的决定性因素是通货膨胀状况，AP存款利息后的鸽子态度也值得关注。
无论从政策的期待、美元的动向、白银供求的基本方面，我都能得出长期白银有下跌空间的结论。金银价格的影响因素很简单，最好适应短期投资者的市场情绪。
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