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原题:解构万科重组僵局:任性交火不可避免地获胜？[按规定，上市公司股东大会讨论注册资本，必须通过代表2/3以上投票权的股东。现在华润、宝能所有者万科的股已经类似总股本的40%。]谁的万科？这场交锋正在逐步轮回对决。
6月26日，万科发布公告，股东前海生命、深圳大盛华株式会社(以下称大盛华)拒绝召开会议股东大会，审查会召开王石、郁亮、华润派的3名董事等万科董事会、监事会全体成员。此前6月23日深夜，绝望已久的宝能系反感赞成万科6月17日披露的定减新股引入深圳地铁公司重组方案。一小时后，华润宣布赞成万科重组方案。
宝能系再次加入战团，使万科控制权之争更加奇怪。在董事会保险胜一局，但万科重组方案需要股东大会、第二次董事会审查会。根据规定，上市公司股东大会讨论注册资本，必须通过代表2/3以上投票权的股东。现在华润、宝能所有者万科的股已经类似总股本的40%。
从柜台的情况来看，只要宝能、华润强烈赞成，万科重组就一定不行。许多市场相关人员对《第一财经日报》的分析称，宝能、华润赞成万科重组方案，但两者的现实目的、表达意见不完全一致。万科管理层转让，寻找更强有力的对外援助，结果不可预料。如果不想让步的话，各方面的利益会受到很大的损失，这是市场不期待的结局。
业内人士认为，为了尽可能避免失败，经常出现协商者，疏通各方面的关系，也可以避免万科复标带来的市场冲突事件。慢手牵手背后前后脚交织的姿势，指出华润和宝能，已经成为站在同一战壕的盟友，控制着万科重组的生杀权吗？从华润、宝能的声明来看，在赞成万科现有重组方案的同时，明确提出建议，万科希望调整重组方案。如果不调整，就不会在股东大会上投反对票，最好早点警告。
上海师大副教授朱天成回应第一财经日报既然如此，万科会不会让步？华润、宝能的实际立场，赞成的现实目的，最后的表达意见完全一致吗？这不会给万科留多少折扣空间？一山不容二虎，双方都想当哥哥，华润、宝能之间的冲突，估计下一步是正确的。深圳大学中国经济特区研究中心教授郭茂佳表示，华润、宝能之间的利益、表达意见不完全一致。华润想强制退出宝能，继续成为第一股东，宝能想强制退出深圳地铁，双方最后的表达意见不仅不完全一致，而且似乎没有一定的对立。
现在一起点赞万科重组方案，是因为深圳地铁进去后，把双方的事都搅黄了。深圳上市公司独立国家董事回应第一财经日报记者值得注意的是，在宝能提交罢免的万科董事会成员中，包括华润的乔世波、陈鹰、魏斌等3名董事。这可能是宝能的战略，外界推测宝能和华润已经合作，现在用这种方法告诉外界，双方没有合作，宝能没有退出第一股东的地位。
武汉科技大学金融和证券研究所所长董登新教授说。黄天成显然，目前华润与万科的冲突应小于宝能与万科的对立。另一方面，华润期待恢复自己的第一股东地位，宝能更多的是中间力量，另一方面，宝能更好地从财务投资到达，不期待万科股价下跌，威胁自己的利益。
应对，很多市场相关人员指出，这种复杂的局面反而给万科带来了保镖空间，其管理层可以纵横联系，通过向一方按兵不动，构筑制约另一方的目的。因此，万科三方之争的结果，目前还没有预料到。不确定性中仅次于的变量，不是别人，而是第二股东华润。
上述深圳上市公司独立国家董事分析，华润作为中央企业，考虑问题的方式、角度与一般商业机构不同。大家的脸已经撕开了，万科想和任何一方妥协，困难都很大。
郭茂佳指出。如何防止多胜业内人士指出，对于万科管理层，资本应予以认可。
万科管理层的应对与否可能不在乎，但作为对房地产、资本市场影响最重要的公司，万科未来的南北决不关注。这种担心已经向事实发展。在宝能6月26日明确提出的罢免名单中，万科社长郁亮也很出色。
6月26日，《第一财经日报》已经打电话给万科人和华生手机，但对方没有打电话。朱天成指出，宝能罢免万科董事、监事的议案，董事、监事作为利害相关人员，必须避免投票，董事会不能开展审查会。但是，由于宝能将议案分为12项，不作为议案提交，万科董事会审查会时逐一投票，情况对王石非常有利。
广东环宇京茂律师事务所律师刘华浩告诉他，即使万科董事会没有通过，作为股东的10%以上，宝能也可以自己召开股东大会，按规定通报其他股东。赞成票超过法定票数，仍可罢免，会期万科董事会。应该说宝能很聪明，去年宝能出牌时，华润作为第一股东，没有采取有力的措施，现在又赞成，市场也有很少的词语，宝能继续开会的股东大会的话，通过的可能性非常高。董登新说。
万科之争发展到现在，市场的广泛担忧是，如果各方面的任性有关，最后可能会出现多败多伤的情况，其他方面谁也不会成为胜利者。郭茂佳指出，长期持续的股票之争已经对品牌、稳定产生了有利影响，如果没有良性的管理结构，流通新的优质资产，万科就不会慢慢落入二流甚至三流企业。
现在兼任万科第一股东，宝能也有自己的苦衷。上述深圳上市公司独立国家董事指出，清盘后，万科多次逃离市场下跌，复标后下跌。这样，宝能卡资金的安全性将面临巨大威胁。
市场广泛担心，如果各方不能自己协商让步，万科复标后，股价下跌，就不会有引起市场剧烈疼痛的结果。深圳市政府出面，效果比万科管理层个人交流好得多。如果深圳市政府无法协商，可以向国资委、中央寻求反对，防止最后多次失败。
郭茂佳说。硬着头皮走的话，各方面的利益会受到很大的损失。朱天成说，在这个重要的时刻，宝能、华润、万科等各方面都希望各方面下降，尽量避免输掉。6月24日，万科公告称，除深圳地铁外，公司于2015年12月25日与另一个潜在交易输赢方签订了不具备法律约束力的合作意向书。
目前，双方仍在谈判。交易能否达成协议并不存在不确定性，但万科打算以发售股票为对价。万科上述公告发布后，使情况更加简单。
据媒体报道，华润、万科收到上述声明后，万科方面已经注意到前两者的立场，不研究重组方案。6月23日，《第一财经日报》电话万科高级副社长谭华杰电话，但没有电话。
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